财联社音问，北京时辰周四凌晨2点，好意思联储将公布7月利率决策，好意思联储主席鲍威尔则将按旧例在半小时后的2:30召开新闻发布会。从日程安排来看皇冠正网，好意思联储将是本轮“央行超等周”中，泰西日三大央行里开首登场的一家，而毫无疑问亦然最受市集东说念主士温雅的焦点地方。

跟着好意思联储脚下越来越接近本轮紧缩周期的异常，本次议息会议天然则然将比与以往更为眩惑东说念主们的眼光。同期，好意思联储的策略态度，很可能也将为下半年的货币策略走向，乃至金融市集的红运定下最终基调。

那么，今晚的好意思联储议息夜究竟有哪些看点呢？投资者在这个不眠夜到来之际，又有哪些信息有必要预先掌抓呢？

咱们这次将别出机杼地通过“四组数字”，与各人一同前瞻今晚这个垂危的好意思联储议息之夜，来望望好意思联储主席鲍威尔，这一趟究竟是会给屏幕前的东说念主们带来更多惊吓如故惊喜？

“一”致预期

今晚好意思联储货币策略声明中的利率决定，可能是现时最没悬念的——因为现时真实统共市集东说念主士皆一致预期，好意思联储今晚将加息25个基点至5.25%-5.5%的区间，这也将是该联储昔时16个月来的第11次加息。旧年3月，官员们首度将该基准利率从接近零的水平上调。

(统共华尔街主要投行皆一致预期：好意思联储今晚将加息25个基点)

总结历史，好意思联储基准利率在2008年前皆是一个数值，而非区间。而它前次涨破5.5%还要记忆到2001年1月。

就本月的加息而言，今晚的迥殊之处在于，这次加息将是好意思联储在6月“鹰式停顿”后再度重启的。好意思联储其时的主张是在利率接近一个水闲居减速加息法子，这一水平被合计足以使通胀跟着时辰的推移回到2%的规画。但尽管如斯，鲍威尔和其他策略制定者仍但愿施展出坚决的派头，并在必要时保留再次加息的选项，以幸免价钱再次飙升。

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加息不错压低金钱价钱、推高举债资本，从而通过金融市集给经济降温。自本轮紧缩周期开启以来，好意思联储一直将物价施展视为货币策略走向的重心。

而上个月，好意思国通胀率终于回落到了“三期间”——6月份奢靡价钱指数同比升幅降至了3%，大幅低于2022年6月9.1%的近期峰值。中枢通胀指数（剔除波动较大的食物和能源价钱）在6月份也录得两年多来最小月度升幅。这也点火了市集的但愿：即本轮加息周期也许很快就能为止。

就今晚的利率决策而言，在加息25个基点真实板上钉钉的配景下，货币策略声明措辞的改革可能并不会太多。

有业内东说念主士预测，好意思联储今晚声明可能会保留一段开辟意见，暗意或将进一步收紧策略。尽管周四GDP公布前的数据大多令东说念主乐不雅，但联储官员们也可能继续将经济增长描画为温存。此外，委员会可能会接头是否承认近期通货推广有所改善或仅仅说通货推广仍处高位。

其他微弱的变化可能会主要出当今银行业的表述方面。在好意思国三家银行倒闭后，好意思联储上月描写该行业正经且宽裕韧性。德相识银行经济学家显露，跟着压力减轻，委员会可能会接头是否取消该段翰墨。

“五”成概率

面前，利率市集订价自满，好意思联储本月加息25个基点的概率已高达约99%。然则，东说念主们今晚加息的问题上有何等矍铄，在另一个问题上可能就有何等“灰暗”——那即是这能不可成为好意思联储临了的一次加息？

咱们在日内早间的著作中曾提到过，与异日好意思联储会议日历对应的互换合约利率继续反馈出，好意思联储在本周的会议上将把规画利率上调25个基点，而同期也正体现出好意思联储到年底会再加息约10个基点。

这标明好意思联储本周之后再次加息25个基点的可能性，也曾重新从本月早些时间的不到1/3升到了接近50%。

不少业内东说念主士现时记忆的是，即便好意思联储官员也招供脚下的紧缩周期也曾来到了尾声，关于通胀的快速回落不异感到欣忭，但他们可能仍不会在这次会议上，简易展融会太过昭彰的鸽派倾向。

TD Securities好意思国宏不雅首席策略师Oscar Munoz在致客户的信中就显露，“咱们合计，7月的议息会议将是好意思联储在本轮加息周期中的临了一次，但是好意思联储可能不会很悠然的对这一行变给出信号。”

PNC金融服务集团首席经济学家Gus Faucher在接受采访时也指出，到9月底好意思联储再次开会时，“处事增长放简易通胀进一步放缓的迹象，将变得愈加昭彰，因此我合计好意思联储将经受不雅望派头。”

“他们但愿幸免重蹈1970年代和80年代的覆辙，其时他们过早地减轻了刹车踏板”，Nationwide Life Insurance首席经济学家Kathy Bostjancic指出。

花旗集团经济学家Veronica Clark则合计，“好意思联储官员应该会保留统共选项。即便在链接几个月的通胀数据下行之后，他们校服也会保持严慎，这还不及以让他们信托职责也曾完成。”

“三”大阵营

事实上，近来金融市集上的分析师和往来员们，对好意思联储接下来利率走向的“灰暗”，在好意思联储里面也不异大约得回“映射”——联储官员之间如今也存在着不小的不合。

就连有着“新好意思联储通信社”之称的驰名记者Nick Timiraos本周早些时间也撰文坦承，天然好意思联储这次很可能加息25个基点，但鉴至今夏晚些时间通胀走势的不细则性，就怕很难预测好意思联储接下来会怎么行事。

有业内东说念主士就指出，脚下联邦公开市集委员会(FOMC)委员真实不错分为三大阵营：鹰派准备连采纳紧策略，且对通胀尤为警醒；鸽派倾向于转向宽松策略，瞩目创造处事；而中间派则但愿在两者之间寻找平衡态度。

好意思联储里面的鹰派代表东说念主物包括了理事沃勒和行将卸任的“鹰王”布拉德，梅斯特和卡什卡利等官员也属于这一阵营。这些鹰派官员在近几周的谈话中继续合计，昔时一年多时辰里逾500个基点的加息幅度，还不及以使物价收复踏实，并暗意在6月点阵图预测再加息两次的基础上，风物酌量在年内进一步加息。

鸽派阵营面前则以亚特兰大联储主席博斯蒂克和芝加哥联储主席古尔斯比为首，这两东说念主近期均败露过本月加息后赞助为止紧缩周期的倾向。天然昔时一年间，这些鸽派官员对四十年来最为激进的加息进行给予了默认，但当今他们已运行合计，经济濒临的风险愈加平衡，有鉴于货币策略存在“较长且可变的滞后”，他们记忆进一步加息可能会无须要隘毁伤劳能源市集。

而以好意思联储主席鲍威尔和纽约联储主席威廉姆斯为代表的好意思联储“权柄层”，面前则大多处于“中间阵营。他们的不雅点是，好意思联储有必要继续加息(鹰派的不雅点)，但跟着加息尾声相近，法子应当是逐步的(鸽派的不雅点)。这些中间派认同鹰派对通胀的概念，他们还合计，劳能源市集需要走软，来抑止物价压力，但他们不但愿算作过激，以免经济堕入衰败。

因而，恰是这三大阵营的同期存在，也给今晚的好意思联储议息夜带来了两个要津看点：①利率决定会否出现反对票；②好意思联储主席鲍威尔在新闻发布会上，究竟将如安在鹰鸽之间进行量度？

鲍威尔今晚很可能将被问及，他对最新CPI数据的概念。如若他倾向于再次加息，他可能会淡化这份利好论述的垂危性，并指出其中中枢通胀率依然远高于2%通胀规画的不及。事实上，好意思联储自身也更专注于PCE物价指数。

该基准收益率本周已累计飙升了约27个基点，原因是投资者预计美联储利率将“在更长时间内保持在较高水平”，同时，业内对美国政府巨额债务发行下的市场承接能力也已愈发担忧。

此外，鲍威尔曾显露，他合计好意思国经济仍有通往软着陆的说念路，仅仅已变得更为窄小。但把柄最近的会议纪要文献，好意思联储职责主说念主员已预测好意思国将堕入衰败。有鉴于最近好意思国经济出现的复苏迹象，鲍威尔也可能会被问及他对经济远景的最新不雅点，以及好意思联储职责主说念主员面前是否仍处于衰败阵营。

Alliance Bernstein固定收益资深经济学家Eric Winograd显露，“我将温雅鲍威尔主席是否标明6月份的点阵图仍然灵验。我还将温雅鲍威尔是否会暗意9月将是一次现场会议（即临时决定）。”

“四”类恶果

在近来的历次CPI和好意思联储决策发布前夜， 摩根大通的往来部门皆心爱陈列出具体的恶果可能性，并标注各种情境对市集走势的潜在影响。而在本周二，他们也再度针对今晚的好意思联储议息夜，划出了四类潜在的可能情境。

由Andrew Tyler等东说念主构成的摩根大通团队显露，好意思联储本次加息然后停驻脚步是现时最可能出现的情境——概率为65%，这可能会推进标普500指数今晚高涨0.25%-0.75%。

小摩连络团队在一份论述中写说念，“咱们合计'加息后暂停'的景况更有可能，并濒临潜在上行可能，即好意思联储可能会在8月的杰克逊霍尔央行年会上提前证据加息周期的为止，任何被市集解读为联储会可能在一次加息后按下暂停键的措辞——举例显露通胀下降程度快于央行预期，皆应会为债券和股票提供撑持。”

另一可能场境是好意思联储今晚加息的同期，显露异日几个月内将连采纳紧货币策略，这亦然四类情境中独一将导致好意思股下落的情况。小摩预测在此情况下标普500指数将下落0.5%-1%。

另两种情境出现的概率则均不到2%——真实不太可能出现，它们永诀是好意思联储再度“鹰式停顿”(和6月会议一样)以及晓谕加息周期在五月也曾为止，小摩预测这两种情况皆将助推好意思股大幅高涨。

在好意思联储启动数十年来最激进的抗通膨周期配景下，旧年好多投资者碰到了狰狞的跨金钱抛售。对他们而言，若大约看到好意思联储加息周期接近尾声这一远景，清晰将是喜闻乐道。

天然，没东说念主能自称领有预测市集的武艺，即便像小摩这么的华尔街大行亦然如斯。而面前，也并非统共东说念主皆认同小摩上述相对乐不雅的预测。

在22V Research LLC进行的一份最新客户探听中，只须约四分之一的受访者合计今晚这个好意思联储议息夜将利好风险金钱。近三分之一的受访者预测市齐集出现避险反应，44%则合计好意思联储决策恶果不会产生太大影响。

原标题：“数”读好意思联储议息夜：一致预期、五成概率、三大阵营、四类恶果

裁剪：陈艳琦

责编：张松涛

审核：冯飞